Peut-on perdre de l'argent avec des stablecoins ?

Oui, on peut perdre de l’argent avec des stablecoins. La bonne nouvelle est que tous les risques ne se valent pas : un stablecoin adossé à des réserves, attesté régulièrement et utilisé dans un portefeuille que vous contrôlez n’a pas le même profil qu’un jeton algorithmique ou qu’un solde laissé sur une plateforme opaque.

L’erreur la plus fréquente consiste à demander si “les stablecoins” sont sûrs comme s’il s’agissait d’une seule catégorie. En réalité, il faut séparer au moins quatre risques : la qualité des réserves, la capacité de l’émetteur à honorer les rachats, le réseau sur lequel le jeton circule, et la façon dont vous le gardez. Pour comparer les deux principaux jetons, consultez aussi USDC vs USDT : lequel est le plus sûr pour l’épargne.

Comment les réserves maintiennent la valeur à 1 dollar

Un stablecoin adossé au dollar repose sur une promesse simple : pour chaque jeton en circulation, l’émetteur détient un dollar ou un actif très liquide de valeur équivalente. Dans le cas d’USDC, Deloitte publie des attestations et Circle indique la composition de ses réserves. USDT publie aussi des rapports d’attestation et affiche plus de 140 milliards de dollars d’actifs, même si son historique de transparence et sa structure diffèrent.

Le GENIUS Act renforce cette logique aux États-Unis : réserves 1:1, actifs autorisés, rapports réguliers et séparation des fonds de réserve. Les fausses déclarations peuvent entraîner des amendes allant jusqu’à 500 000 dollars par infraction. Pour le détail, lisez le guide complet sur le GENIUS Act. Ce cadre ne garantit pas le prix à chaque seconde sur tous les marchés, mais il rend beaucoup plus difficile l’émission d’un stablecoin de paiement sans actifs solides derrière lui.

Ce que le GENIUS Act exige

Le GENIUS Act ne transforme pas USDC ou USDT en compte bancaire. Il impose plutôt des règles structurelles. Les réserves doivent être séparées des fonds propres de l’émetteur. Les actifs admissibles doivent être de haute qualité, comme des espèces, des bons du Trésor américain à court terme ou des fonds monétaires gouvernementaux. Les informations de réserve doivent être publiées. Les frais et modalités de rachat doivent être compréhensibles.

C’est une protection utile contre les abus les plus évidents, mais pas une assurance publique. Si un émetteur respecte les règles et subit malgré tout une crise opérationnelle ou juridique, l’accès aux fonds peut être retardé. Si vous avez besoin d’une garantie gouvernementale comparable à un dépôt bancaire assuré, un stablecoin ne la fournit pas.

Photo by M. B. M. on Unsplash

Les leçons des crises passées

L’exemple le plus connu est USDC pendant la faillite de Silicon Valley Bank en mars 2023. Circle a annoncé que 3,3 milliards de dollars de réserves USDC étaient bloqués chez SVB. Le marché secondaire a paniqué et USDC a brièvement coté sous 1 dollar. La parité a été rétablie lorsque les déposants de SVB ont été protégés.

Deux leçons en ressortent. D’abord, même un stablecoin bien réservé peut connaître une décote temporaire si le marché doute de l’accès aux réserves. Ensuite, si les actifs sous-jacents restent solides, la parité peut revenir. La perte dépend alors surtout du comportement du détenteur : vendre dans la panique ou attendre le rétablissement.

Le cas TerraUSD est différent. TerraUSD était algorithmique et ne détenait pas des réserves classiques suffisantes. Quand la mécanique de confiance s’est cassée, la valeur s’est entièrement effondrée, et environ 40 milliards de dollars de valeur ont été détruits. C’est précisément le type de modèle que beaucoup de règles récentes cherchent à distinguer des stablecoins de paiement adossés à des réserves.

Pourquoi votre mode de garde compte

Même si le stablecoin lui-même reste proche de 1 dollar, vous pouvez perdre de l’argent autrement. Si vous laissez vos dollars numériques sur une plateforme custodiale, vous ajoutez le risque de cette plateforme : faillite, gel des retraits, piratage, erreur de conformité, ou restriction de compte. FTX a ouvert une procédure de faillite et Celsius a déposé le bilan ; c’est différent du risque de Circle ou de Tether.

Avec un portefeuille non custodial comme Arca, vous contrôlez vos clés. Cela supprime le risque qu’une plateforme détienne vos fonds à votre place, mais cela introduit une responsabilité personnelle. Si vous perdez l’accès à votre portefeuille ou envoyez vers la mauvaise adresse, il n’y a généralement pas de service client capable d’annuler la transaction. Pour choisir votre modèle de garde, lisez la différence entre portefeuille custodial et non-custodial et ce qu’est une recovery phrase.

Comment détenir des dollars numériques avec plus de prudence

Commencez par choisir des actifs réservés et liquides. Vérifiez les rapports de l’émetteur, par exemple la page de transparence d’USDC. Évitez les stablecoins qui promettent un rendement élevé sans expliquer clairement d’où il vient. Utilisez le bon réseau et testez toujours une adresse nouvelle avec un petit montant. Gardez seulement les sommes nécessaires sur des plateformes d’échange, puis transférez le reste vers un portefeuille que vous maîtrisez.

La diversification peut aussi avoir du sens. Certaines personnes répartissent leurs dollars numériques entre USDC et USDT, ou conservent une partie en espèces, une partie en banque et une partie en portefeuille. Ce n’est pas obligatoire pour tout le monde, mais cela évite de concentrer tout le risque au même endroit.

Photo by Micheile Henderson on Unsplash

Un exemple concret

Imaginons Nadia, freelance à Casablanca, payée par des clients en dollars. Si elle reçoit 1 000 dollars et convertit tout immédiatement en monnaie locale, elle subit le taux du jour et perd l’option de garder une réserve en dollars. Si elle conserve une partie en USDC dans un portefeuille, elle évite une conversion immédiate et peut envoyer plus vite à un proche ou payer un prestataire.

Mais Nadia doit accepter plusieurs responsabilités : choisir un stablecoin liquide, comprendre les frais de conversion locale, sécuriser son portefeuille, et ne pas immobiliser plus que ce qu’elle peut supporter en cas de choc de marché. Pour les personnes confrontées à une inflation élevée, cette réflexion rejoint aussi la protection de l’épargne contre l’hyperinflation.

Ce qu’il faut retenir

Les stablecoins peuvent perdre temporairement leur parité, et certains modèles peuvent échouer complètement. Les stablecoins adossés à des réserves comme USDC et USDT ont jusqu’ici montré une capacité plus forte à revenir vers 1 dollar, surtout quand les réserves restent solides. Le cadre réglementaire améliore la transparence, mais ne supprime ni le risque de marché, ni le risque de garde, ni les erreurs d’utilisateur.

La question pratique n’est pas “peut-on perdre de l’argent ?” La réponse est oui. La question utile est : comment réduire les risques pour que le dollar numérique serve réellement votre objectif, sans vous exposer inutilement ? Pour aller plus loin, lisez ce qui arrive aux stablecoins si l’émetteur fait faillite. Avec Arca, vous pouvez garder des dollars numériques dans un portefeuille non custodial, à condition d’en comprendre les responsabilités.