USDC vs USDT: entendendo os dois maiores dólares digitais

USDC e USDT tentam manter valor de um dólar, mas não têm o mesmo emissor, transparência ou liquidez. Para poupança, compare reservas, depeg, redes e facilidade de conversão.

Este guia cobre como cada um funciona: o que os lastreia, como são verificados e como se comportaram. Se você é novo no assunto, vale começar com o que são dólares digitais.

Contexto de fontes: over 80% of the total digital dollar market, GENIUS Act.

Quem emite cada um?

USDC é emitido pela Circle, empresa americana de tecnologia financeira com sede em Boston. A Circle possui licenças estaduais de transmissão de dinheiro e opera sob supervisão regulatória dos EUA desde 2013. Capitalização: aproximadamente US$ 62 bilhões.

USDT é emitido pela Tether Limited, incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas. A Tether lançou o USDT em 2014, fazendo dele o dólar digital mais antigo e mais utilizado no mundo. Capitalização: aproximadamente US$ 145 bilhões. É o maior de todos por larga margem.

Os dois servem a mesma função básica: permitir que você guarde valor em dólar digitalmente. As diferenças aparecem na forma como operam nos bastidores.

Como funcionam as reservas

Cada dólar digital precisa ser lastreado 1:1 por ativos reais. Veja como cada emissor cuida disso.

Reservas do USDC ficam no Circle Reserve Fund, fundo de mercado monetário governamental registrado na SEC e gerenciado pela BlackRock. O fundo mantém títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra overnight. A Circle publica a composição completa em relatórios mensais de atestação verificados pela Deloitte.

Reservas do USDT são distribuídas num mix de ativos. Segundo os relatórios de atestação da Tether, a maior parte hoje é em títulos do Tesouro dos EUA, com o restante em equivalentes de caixa, metais preciosos e outros ativos. A Tether publica relatórios trimestrais de atestação preparados pela BDO Italia.

As duas abordagens resultam em reservas majoritariamente em dívida do governo americano. Onde diferem é na estrutura, na frequência de verificação e no mix de ativos.

Transparência e verificação

A Circle publica relatórios mensais de atestação e em 2024 começou a publicar dados de reserva quase em tempo real. A Deloitte, uma das Big Four, verifica esses relatórios.

A Tether publica relatórios trimestrais de atestação preparados pela BDO Italia. Em 2021, a Tether fez acordo com a Procuradoria de Nova York por US$ 18,5 milhões sobre declarações de reservas passadas, e pagou multa de US$ 41 milhões da CFTC pelo mesmo período (2016 a 2019). Desde então, a Tether melhorou bastante as divulgações de reservas e migrou boa parte pra títulos do Tesouro dos EUA.

Vale lembrar: nem USDC nem USDT passaram por auditoria financeira completa no sentido tradicional. Os dois publicam relatórios de atestação, uma forma mais limitada de verificação onde a firma confirma fatos específicos num ponto no tempo.

O GENIUS Act: uma base em comum

O GENIUS Act, assinado em 18 de julho de 2025, estabeleceu o primeiro framework regulatório federal americano pros emissores de dólares digitais. Define exigências que se aplicam igualmente aos dois:

• Lastro de reserva 1:1 em ativos aprovados (dinheiro, títulos do Tesouro, fundos de mercado monetário governamental)
• Segregação de ativos: reservas não podem ser misturadas com fundos operacionais ou usadas pra empréstimos
• Direitos de resgate: detentores devem poder resgatar ao par sob demanda
• Relatórios públicos mensais sobre composição de reservas
• Penalidades de até US$ 500.000 por violação por alegações enganosas

Vigência plena se estende até o final de 2026 ou início de 2027. Quando totalmente em vigor, os dois emissores vão precisar atender os mesmos padrões. Para saber mais sobre a lei, veja o que é o GENIUS Act.

Histórico de paridade

Tanto USDC quanto USDT já foram negociados temporariamente abaixo de US$ 1,00. Nenhum dos dois deixou de se recuperar.

USDC, março 2023. A Circle divulgou que aproximadamente US$ 3,3 bilhões das reservas estavam no Silicon Valley Bank, que acabava de ser fechado por reguladores. O USDC caiu pra uns US$ 0,87 naquele fim de semana. Quando o governo americano anunciou que todos os depositantes do SVB seriam ressarcidos, o USDC voltou a US$ 1,00 em 48 horas. A Circle depois moveu todas as reservas pro fundo gerenciado pela BlackRock.

USDT, outubro 2018 e maio 2022. O USDT caiu pra uns US$ 0,92 em outubro de 2018 em meio a preocupações sobre relações financeiras da Tether. Em maio de 2022, depois do colapso do TerraUSD, o USDT foi negociado brevemente a US$ 0,95 em algumas exchanges. Nas duas vezes se recuperou.

Perdas temporárias de paridade são uma realidade dos dólares digitais. Em todos os casos documentados tanto pro USDC quanto pro USDT, quem esperou recuperou o valor total. Pra um olhar mais amplo sobre riscos, veja você pode perder dinheiro guardando dólares digitais.

Resumo lado a lado

Como as pessoas usam na prática

Pessoas diferentes escolhem USDC e USDT por razões diferentes:

• Quem guarda economias a longo prazo costuma se inclinar pro USDC pela verificação de reservas mais frequente.
• Quem precisa mover dólares rápido ou converter pra moedas locais tende a usar USDT, que tem liquidez mais profunda em mais plataformas pelo mundo.
• Muita gente guarda os dois, mantendo cada um pra finalidades diferentes. Isso também distribui a exposição entre dois emissores separados.

Não existe resposta única certa. O que mais importa é entender o que você guarda e mantê-lo numa carteira onde você controla suas próprias chaves. A Arca aceita tanto USDC quanto USDT, permitindo guardar um ou os dois numa única carteira.

Pra entender como a escolha de carteira afeta sua segurança, veja a diferença entre tipos de carteira. Para saber o que acontece se um emissor tiver problemas, veja o que acontece se emissor de dólar digital falir.